建发入主红星美凯龙，三名亲属高管辞职，创始人车建新让出董事长职位，建发+车建新+阿里巴巴三方重组董事会...

一系列发生在红星美凯龙身上的变局，成为广受关注的热点。

作为大家居行业的流通大咖，红星美凯龙长期保持了高歌猛进的发展，此次变局的发生，出乎很多人的意料，但也反映出大家居行业正面临的机会与挑战。

出人意料的美凯龙变局

消息刚出来时，很多人都表示震惊，但又认为或许在情理之中，毕竟此前一段时间里，就有很多跟美凯龙有关的不利消息出现。

建发股份的出现，国资的入场，一定程度上让人们看到了更稳妥的希望，即使会对原来的管理团队产生冲击。

变局的全貌，大概是这样的：

据＊＊＊息，建发股份拟购买美凯龙29.95%股份，收购对价不超过62.86亿元，以现金方式支付，资金来源于自有资金及配套贷款。

这笔钱，将分两期支付，第一期交易对价为57.86亿元；第二期交易对价为5亿元。

那么，按照29.95%的股份，意味着建发股份所持有的，已超过了红星控股及其一致行动人合计持有的24.9%，建发成为红星美凯龙的控股者。

简单来讲，就是大老板换了人。

伴随收购进程的推动，红星美凯龙的董事会和管理团队已有变化，1月中旬时，郭丙合、车建芳、蒋小忠、陈淑红等4位美凯龙高管，已向董事会提出辞职。

同时，红星美凯龙副总经理李建宏被增补为执行董事。

上述辞职的4位高管里，多为车建新的亲友，具体关系是，车建芳是妹妹，长期负责招商与工厂对接；陈淑红是妻子，负责财务；蒋小忠则是姨兄，负责发展业务。

嫡系管理者的退出，意味着红星控股及车建新采取了实质性的举措，逐步让出了对上市公司的实际控制权。

上市公司，也就是红星美凯龙家居集团股份有限公司，即我们常说的红星美凯龙家居商场与家装业务。

既然有离任，那么，肯定就有补任。

来自建发股份的郑永达、王文怀及邹少荣，提任非执行董事。

多为建发的核心管理者，郑永达是建发股份的董事长，王文怀是党委委员，还兼任厦门建发产业投资公司的董事长；邹少荣则是建发股份的董事。

此外，在董事会成员里，还有2人来自阿里，任非执行董事，包括阿里巴巴集团控股有限公司的董事总经理胡晓，以及阿里巴巴集团天猫产业发展和运营中心总裁杨光。

整个董事会的格局重新调整，建发、车新建、阿里巴巴三方构成。那么，意味着未来的经营决策方面，可能要经历多方探讨与博弈的过程。

建发方面表示，控股后会深度参与美凯龙运营，对于目前表现不好的自营和委管商场，将会进行调整。

自然，投入巨资成为大股东，建发必然是抱有比较大的期望与要求，做一些经营上的新部署，也属正常。那么，美凯龙各地区的运营团队，或将进入新的挑战时刻。

近日，一年一度的“目标责任大会”上，车建新表示，他会让出董事长位置，但会作为公司的总经理，也就是CEO。

其他中高层管理者如何调整，并没有明确意见。一种可能性是，随着核心团队的敲定，副总级别、各大区的负责人等，逐渐做一些调整完全符合常理。

五大影响或将发生

红星美凯龙变局的发生，对家居建材市场的影响还是有一些的。大材研究认为，至少产生以下五点影响：

影响一：提供了案例思考，使得其他全国连锁家居龙头，或者大区域里的家居卖场主角，都会深入思考红星美凯龙变局的原因，总结经验，进而可能优化经营方式。

目前，国内的家居建材流通板块，还有大约20家实力选手，各自至少拥有上百万平方米的商场，如果创始人或创始团队想保持经营的正常化，确实需要从红星美凯龙变局中提取一些有价值的信息。

典型的反思是，负债式经营将被慎重考虑，截至2022年9月底，美凯龙资产负债率为56.85%，合并总负债约为756亿元，其中有息负债约为382亿元。

无论是什么样的负债情况，这种较高的负债率，会导致商场抵御风险的能力也比较弱，而家居业务的特性表现为稳定，容易受到高负债的冲击。

大材研究认为，多渠道购买家居建材已成现实，包括整装、天猫、京东、抖音、设计师渠道等，都在分流，意味着传统家居卖场的生存空间被压缩，如何寻找新出路，显得更为迫切。

影响二：家居商场的扩张可能放缓，精细化运营成为主题。以单个商场为主体，考核可能会升级，管理层将向单店要利润、要增长。

那么，各个商场的运营团队将面临超越以前的压力，洗牌或许更激烈，一些在限定时间内无法盈利的商场，将更换团队，甚至关停或卖掉。

同时，增开新的商场将谨慎起来，各项指标的评估会收紧，标准会提高，自然，扩张速度大概率会放缓。

影响三：建发入主后，由于是国资背景，或许在面对商家的履约上会兼顾社会影响。

尤其是在遇到统一减租免租的情况下，红星美凯龙或许要有更大力度的行动，对于商家来讲，可以做到减负。

影响四：美凯龙商场的流量来源可能得到拓宽，毕竟建发股份也是有一些资源的，主要是线下的资源。

据＊＊＊息，建发股份的产业布局也比较大，跟美凯龙合作的品牌、经销商等，可能达成一些合作。尤其是建发的地产业务，是可能跟美凯龙的家装业务、家居建材流通业务等，促成实质性的合作，进而为商场业务扩大客源。

那么，建发如果带动旗下的客源向美凯龙平台倾斜，自然会对其他渠道产生一定的影响。

影响五：从目前的动作看，建发深度介入红星美凯龙的运营，预计后续还会出现一揽子战术行动。

这样做的价值也有，比如重拾市场信任和信心，助推投资人们的认可，赢得更多资金支持，也可能增强商户们的信心，投入资源抢市场，加剧客户流量与订单的竞争程度。

另外，内部管理预计更加严格，当然，也可能带来运营流程的复杂化，围绕家居企业的内部管理，将展开新一轮探索，寻求高质量发展的道路。

来源：大材研究
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